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動力煤期貨低位整理

2019-12-04

动力煤期货低位整理

【期货市场】

上周,动力煤期货低位整理TC509报收417.8,周环比涨4.2或1.02%;成交15.3万手,增4.4万手;持仓4.2万手,增0.5万手TC505合约顺利摘牌,交割结算价390元/吨附近,与现货市场报价较为接近

【现货市场】

受大型煤企下调5月份港口煤报价的影响,内贸煤继续走低,长协价逐渐向市场价回归澳洲煤也随着装船作业的顺畅,开始出现回调截止5月6日,环渤海动力煤均价指数报收421元/吨,周环比跌19元/吨截止5月8日,大同南郊动力煤(A%, V%,1%S,Q5500)车板含税价报290元/吨,朔州动力煤(A%,V36%,1..5%S, Q5500)车板含税价报260元/吨,周环比持平截止5月7日,澳大利亚NEWC现货价报60.82美元/吨,周环比下跌5.34美元/吨

【基差及价差】

上周,秦皇岛港末煤现货价报收405元/吨,基差收于-12.8,周环比走弱14.2;TC601与TC509价差为14.8,周环比走强3.2主要原因在于现货市场疲弱,煤价持续走低,而市场看多情绪仍存,期价维持高位

库存分析

尽管煤矿安监力度加大,但煤企减产意愿不强,产地库存依旧维持高位需求乏力致使电厂持续去库,煤价不断承压下行大秦线检修结束后,港口调入量恢复正常,库存压力再次凸显

截止4月26日,山西煤炭库存3963万吨,周环比下降88万吨截止5月8日,秦皇岛港内贸煤库存621万吨,周环比增加55万吨截止5月8日,广州港煤炭库存220.7万吨,周环比增加20.3万吨

截止4月20日,全国重点电厂煤炭库存5817万吨,较上月底减少513万吨,库存可用天数19天,较上月底下降1天截止5月8日,沿海6大电厂库存1119.1万吨,周环比下降24.4万吨,日均耗煤量62.7万吨,周环比下降1.6万吨

运输分析

大秦线检修提前结束,下游企业采购意愿趋弱到港船数减少,港口吞吐量开始走低海运煤炭市场再次回归平静,运价如期出现回调

截止5月8日,秦皇岛港锚地船舶数35艘,周环比增加15艘当周(5月2日-5月8日)秦皇岛港口铁路煤炭调入量共452.6万吨,周环比增加41.6万吨;吞吐量共395.6万吨,周环比下降80.4万吨

截止5月8日,秦皇岛至广州港煤炭运价26.1元/吨,周环比下跌0.7元/吨;秦皇岛至上海煤炭运价报收20.2元/吨,周环比下降0.2元/吨

小结

4月份,我国汇丰制造业PMI值创12个月新低,宏观经济复苏依旧乏力;且CPI与PPI继续走低,通缩压力再次显现上周末,央行[微博]降准之后再次降息,意在助力财政政策加码,带动经济走出低谷,后市货币政策继续宽松依然可期

大秦线检修结束后,港口铁路煤炭调入量快速回升,库存压力再次显现需求依旧疲弱,电厂继续去库,下游接货意愿不强,致使煤价易跌难涨同时,电厂阶段性补库过后,海运煤炭市场回归平淡,运价也开始回调

随着央行货币政策的持续宽松,大宗商品价格或继续走强

,动力煤期货价格有望再次上冲420一线建议近期日内交易为主,等待做空时机,TC509阻力位425

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