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莫尼塔还看不到贸易转好的迹象

2019-11-10

  莫尼塔:还看不到贸易转好的迹象 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  主要观点9月我国贸易情况再度恶化,出口增速大幅下滑至-10%,进口增速由正转负,贸易顺差受出口的拖累而大幅收窄。出口的大幅下跌不仅有高基数的原因,外需也确实有所弱化。8月进口回升的煤炭、原油等产品在9月进口继续上涨,但其他产品进口的下跌则体现了内需并没有切实好转。

  当前全球经济面临较多不确定性,我们曾多次提示的美国大选、英国退欧、欧洲银行业、意大利公投这“四大风险点”在近期不断发酵,美联储年底大概率的加息也可能引起经济震荡,中国的出口状况堪忧。四季度中国经济下行压力较大,国庆期间的楼市调控措施也令房地产的支撑力减弱,进口情况可能也难有明显好转。

  图表1:9月出口大幅恶化来源:Wind,莫尼塔研究出口大幅下跌按美元计价,中国9月出口同比为-10.0%。出口已经连续第6个月下跌,9月出口跌幅突然扩大,比上月跌幅扩大了7.2个百分点,为今年3月以来最大跌幅。

  从贸易方式来看,9月我国加工贸易出口同比下跌9.1%,较上月下跌1.1个百分点,此前跌幅已经连续5个月收窄;一般贸易出口下跌较多,为-10.4%,较上月下跌10.2个百分点。9月我国对主要贸易火伴出口全部为负增长,除对香港和台湾地区跌幅略有收窄,对其他地区的出口情况全面恶化。对金砖和欧盟地区的跌幅最大,增速均由正转负,且跌幅达到10%以上(图表2)。33种重点产品中,几乎所有产品的出口都在下滑,且价格下滑比出口量的下滑更显著。

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