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農藥化肥煤炭價差明顯收窄薦2股

2020-01-16

农药化肥:煤炭价差明显收窄 荐2股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

201 年5月均价:尿素1904元/吨,同比-20.69%,环比-6.55%;磷酸二铵 21 元/吨,同比-2.7 %,环比-1.14%;氯化钾2720元/吨,同比-1 .65%,环比不变

201 年4月进出口量(实物量):氮肥出口量58.85万吨,同比+277.46%,环比+8.48%;二铵出口量5.60万吨,同比+117.06%,环比+ .26%;钾肥进口量97.06万吨,同比+202.98%,环比+ .8 %

主要结论:

尿素价格明显回落5月尿素均价1904元/吨,同比-20.69%,环比-6.55%目前尿素价格处于低位,随着出口窗口期的到来,期待尿素价格从低位回升

预计二季度尿素-煤炭价差收窄201 年二季度至今尿素价格下降明显,尿素-煤炭价差同比收窄145元/吨,煤头尿素企业2Q201 的盈利将受到不利影响

201 年淡季化肥出口关税降低根据《201 年关税实施方案》,在化肥出口淡季,尿素、二铵出口税率下调、出口基准价上调,同时二铵出口淡季延长一个月出口关税降低有望使201 年化肥出口状况得到改善,化肥价格将获得支撑

给予化肥行业“增持”投资评级未来关注的事件包括:气价上调、天然气利用政策、化肥出口情况等主要关注的公司包括:金正大、华鲁恒升等

风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等

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