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公用事业特高压十二五规划上报待批

2019-11-10

  公用事业:特高压125规划上报待批 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  投资策略:

  新能源板块整体估值仍处于各板块中较高水平,核电与铅蓄电池板块滚动PE具有相对优势。一次设备价格企稳,毛利回升;二次设备受益于变电站智能化比例提高。

  维持核电、电池行业“推荐”评级,维持太阳能、风电行业“中性”评级,保持一次装备、二次装备行业“推荐”评级。

  要点:

  本周行业重点关注1.国公司制定的《特高压电“十二五”计划》已上报国家能源局。交换方面,总体线路基本不变,部分途经变电站可能微调;直流方面,明确提出2015年将投产16条特高压直流输电线路。近期将重点建设两纵(东纵:锡盟-南京,西纵:蒙西-长沙)、1横(南横:雅安-上海)、环(淮南-上海-淮南)的特高压交换和溪洛渡-浙西、哈密南-郑州、哈密北-重庆等特高压直流工程。我们建议关注投资启动更为确定的特高压直流,包括最具事迹弹性的大连电瓷以及有换流阀资产注入预期的许继电气。

  2.本周爱康科技、海润光伏等光伏企业纷纷发布公告,进入太阳能电站开发领域。一方面下游电站开发仍有较为可观的盈利空间,另一方面也为公司产品提供销售市场。我们认为投资电站业务将是未来光伏企业的重要战略方向之一,但对于组件企业更为有效,因为组件占全部电站成本比重更大,额外投入资金更少,效益更为显著。

  个股重点推荐1.国电南瑞:无可动摇的市场地位+确定的成长性+智能电建设的中流砥柱和最大受益者,根据公司历年定单与收入对比,2012年营业收入增长50%以上可确定。

  2.东方电热:公司是冷氢化电加热器国内唯一供应商,而空调电加热器业务将呈现前低后高态势。电加热器行业广阔,公司将不断丰富产品结构,为公司盈利提供新的增长点。

  .骆驼股份:汽车起动电池龙头,未来随着产能扩大市场份额将不断上升,充分受益于下游需求增长和环保治理带来的行业供需改良,同时混合动力车电池有望成为新增长点。

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