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建材訂單密集釋放驗證PCCP景氣復蘇薦2

2020-01-16

建材:订单密集释放验证PCCP景气复苏 荐2股 -20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

事件描述 月17日,龙泉股份、韩建河山发布中标公示提示性公告,中标金额1.49亿、 .89亿

事件评论订单密集释放,验证我们前期对于行业景气复苏的判断开年以来,随着水利工程招标逐步推进,行业订单释放加速截至目前,5家行业上市公司已新签重大合同订单11.4 亿元,远超往年同期水平(2015年同期为1.28亿,2014年同期为 .69亿,201 年同期为 .11亿)而PCCP行业集中度较高,5家上市企业市占率约为50%左右,所以从上市企业新签订单情况可以侧面验证PCCP行业复苏的趋势

稳增长政策确定,水利投资为重要增长点,PCCP是重要一环在2016年政府工作报告中可以看出,稳增长成为今年确定的主题从财政政策和货币政策目标来看较去年都更为宽松;报告中也再次提出“20项重大水利工程开工”的目标以及“全年水利建设投资目标8000亿”结合2016年月数据看,水利管理业投资增速24.7%,远超去年同期的15.6%,也高于2015年全年的21%从落实情况看,目前“中央财政专项资金已提前下达 97.12亿元,力争在5月底前下达全年中央水利建设投资计划和资金预算90%以上,较去年再提前1个月”(来源:水利部),据此我们认为对于全年水利建设可适当保持一定的乐观期待,PCCP行业作为重要的一环,值得重视

重点推荐龙泉股份,国统股份1、龙泉股份:业绩反转确定性高,催化较多,且具备高边际A、龙泉股份作为PCCP行业龙头,必将率先受益行业景气度回升截至目前,公司共新签大订单12.78亿元,订单水平已恢复往日高点,且按照供货合同,订单中大多数都将在今年确认营收,因此我们判断公司2016年PCCP收入超过14年水平是大概率事件B、催化不断:主业PCCP之外,收购核电、石化高端管件龙头—新峰管业,具备主题催化和成长性;轨道板业务也有望实现突破;收购湖北大华也有可能从地下管廊角度催化PCCP需求C、17.2元的大股东成本构筑较强安全边际2、国统股份:市值较低,具备壳价值属性,且受益PCCP行业事件性催化

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