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安信證券市場短期企穩

2020-01-16

安信证券:市场短期企稳 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

根据我国最新公布的4月份经济运行数据,除了社会消费品零售持续加速,固定资产投资、进口、工业增长等指标均没有亮点,经济加速增长的动量可能已经开始减弱无独有偶,印度的经济增长速度也正逐步从高点回落制造业PMI、汽车销售、水泥产量等指标从高点回落经过季节调整后,印度工业产出指标已经连续3个月环比下降

从欧洲的紧急救助计划来看,购买国债、稳定市场的计划本身并不涉及印刷货币和改变货币政策立场,不会引发通货膨胀上升

为了满足IMF等提出的赤字削减要求,希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙等国分别承诺了各自的财赤削减计划,这将分别使希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙等国未来3年的每年GDP增长直接减速3.5%、2.2%、2.7%、2.1%

此外,即使能够顺利地按照原定的计划削减财政赤字,也并不能使各国的公共债务下降到合理的60%到2013年,希腊的公共债务比例可能由目前的115%上升至140%以上,西班牙将由2009年的55%左右上升至近70%,葡萄牙由75%上升至90%以上因此,我们认为欧洲的经济救援计划虽然暂时平息了市场对于债务危机爆发的担忧,但是从更为长远的角度来看,2013年SPV到期以后,PIGS能否摆脱困境仍是未知之数

我们预计A股市场短期企稳,上证综指在点之间构筑短期平台,中期趋势未定从配置上来看,我们维持前期的看法不变

短期建议关注一些超跌反弹的机会,中长期配置取向为盈利稳定(医药、食品饮料)、业绩超预期(零售)和估值错配(农业、煤炭、保险)

1.安信上周聚焦1.1.欧盟达成危机救助机制5月10日,欧盟委员会及IMF决定采取紧急救助机制以保持欧洲金融稳定性救助机制由三部分资金组成,其中约2500亿欧元由国际货币基金组织(IMF)提供,600亿欧元由欧盟委员会筹集,4400亿欧元将由欧元区成员国分担

欧元区成员国将随时做好准备通过特别目的工具(SpecialPurposeVehicle)补足相关资金,该工具由参与的成员国根据各国宪法规定的要求,协调后按比例做出担保,并在3年后到期,总额不超过4400亿欧元(据国外媒体最新消息,德国可能为1230亿欧元的贷款提供担保,法国可能为880亿欧元提供担保)

同时,欧洲中央银行也宣布为了稳定市场,在不改变货币政策立场以及不印刷货币的前提下,购入欧元区的政府和私人债券,这是欧洲央行首次购买政府债券

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